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格力三重利好主力撤出仍居首 去年四季度难言乐观

作者:家禽与野兽长期跟踪
发布时间:2019-01-18 04:34
  格力三重利好主力撤出仍居首 家电业去年四季度整体“难言乐观”

  本报记者 安丽芬 广州报道

  1月17日,董事会换届尘埃落定的格力电器(000651.SZ)跳空开盘,早盘一度跌幅达2%。下午有所拉升,最终报收跌1.65%。

  因格力电器董事长董明珠在1月16日股东大会上声称“2018年税后利润在260亿元以上”,早于当日晚间披露的业绩预告,深交所于17日给格力董事会发去关注函。

  在此次格力电器股东大会上,董明珠高票连任董事长,新一届管理团队基本无变化,令外界比较担忧的一块石头落地。此外,加上依然靓丽的全年业绩以及高分红,三重利好之下,格力电器股价表现弱势有点出乎市场意料。

  有券商家电分析师指出,格力电器业绩整体低于预期,尤其是去年四季度,业绩同比下降明显。不仅是格力,美的集团(000333.SZ)、老板电器(002508.SZ)等已公布业绩快报的家电公司去年四季度表现也都不乐观。其表示,家电公司的业绩预报、调研以及行业数据显示,2019年家电行业的整体情况也不太乐观。

  此外,从业绩预告情况看,家电上市公司的利润向头部企业聚敛的态势愈加显著,行业内部的经营业绩出现很大分化。

  难言乐观

  “二级市场行情比较复杂,资金驱动因素较大,可能是利好兑现,资金出逃,导致格力电器股价下跌。”1月17日,北京某私募投资经理对21世纪经济报道记者表示。

  实际上,当日出逃格力电器的资金量的确不小。

  深交所盘后数据显示,格力电器成为1月17日成交额最大的个股,高达35.63亿元,远高于第二名的科大讯飞(002230.SZ)。另据Wind数据显示,当日,格力电器主力净流入额为-6.2亿元,为当日主力净流入最低的一家上市公司。

  “虽然跟同行相比,格力电器依然是龙头。不过其整体业绩表现低于预期,尤其第四季度净利润同比降幅较大。”1月17日,北京某券商家电分析师对21世纪经济报道记者表示。

  1月16日晚间的业绩预告显示,格力电器预计2018年实现营收2000-2010亿元,同比增长33%;归属上市公司股东的净利润为260-270亿元,同比增长16%-21%。其前三季度实现净利润211.18亿元,简单计算可知,其第四季度的净利润约为48.82-58.82亿元,同比减少15%-29%。

  对于第四季度为何有如此大的下降幅度,1月17日,格力电器证券事务人士对21世纪经济报道记者表示,“要等2018年年报披露才能知道什么原因,应该是4月份出年报。不过,去年四季度整体的家电行业经营情况不太乐观。”

  实际上,不仅是格力,美的集团、老板电器等在去年四季度的表现也不乐观。1月15日,美的集团发布的2018年度业绩预告显示,预计归属上市公司股东的净利润为198-208亿元,同比增长15%-20%。其前三季度净利润为179亿元,因此预计四季度净利润为19-29亿元,同比变动-17%到-27%。

  此外,老板电器去年四季度预计净利润4.5-5.97亿元,同比变动-10%到-19%,全年预计变动0-10%;奥马电器预计2018年净利润同比下降10%-20%;部分家电上市公司比如万家乐(000533.SZ)、雪莱特(002076.SZ)、金莱特(002723.SZ)等都出现首亏。

  “业绩预报、调研及行业数据显示,2019年家电行业的整体情况也不太乐观,但政策上可能有扰动,房地产市场的走势也会起到一定影响。”上述券商家电分析师表示。

    利润向头部聚敛

  家电板块2017年的白马行情令人印象深刻,可2018年以来家电板块亦没避过深度回调,估值缩水严重。

  “截至2018年12月23日,中信家电指数当年内下跌30.62%,位居中信一级行业的17位,较大盘指数表现更弱。细分子行业也是全军覆没,权重最大、业绩依然最为稳定的白电板块全年涨幅-29.35%,与2017年的优质蓝筹行情形成强烈对比。”近日,华融证券家电分析师袁明在研报中指出。

  此外,袁明指出,随着家电行业集中度的增强和龙头话语权的增加,行业的收入利润向头部企业聚敛的态势更为显著,行业内部的经营业绩出现一定分化。

  从2018年业绩预告来看,单从净利润指标一项,格力电器仍是龙头地位,排第二的美的集团也有望突破200亿净利润。其它绝大多数的家电上市公司远不到10亿元,有少数公司更暴露出实控人涉案、业绩亏损等风险。

  “随着市场竞争加剧,行业格局将优化,龙头企业会挤占小企业,市占率会更高。一般讲,一旦市场不好,大企业就会抢占市场,小企业日子会越来越难过。”上述家电分析师指出。

  在宏观去杠杆大背景下,一些风格激进的公司及大股东风险逐渐暴露。比如万家乐因为对商誉及债权等不良资产计提减值损失约8亿元,预计2018年亏损8亿元-8.8亿元;*ST德奥(002260.SZ)则陷入债务危机和退市风险。

  “虽然内外都比较严峻,不过企业家有调剂的方法,比如给经销商施加压力,提高内部考核要求,大致是可以做到业绩增长,不会下滑得难看。”1月17日,广东某家电公司人士对21世纪经济报道记者表示。

  
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